降噪减振底盘体系方面蕴含中鼎减震战WEGU等

证券时报01月12日讯 国内非轮胎橡胶件龙头,海外收购确立四大细分范畴高端地位公司目前是国内非轮胎橡胶成品行业龙头,2017年全球非轮胎橡胶成品排行榜第18名。近几年公司营收增加次要得益于公司的全球化投资计谋,海外收入大幅增加,2016年公司实现收入83.84亿元,同比增加35.4%,此中海外收入51.08亿元占比达60.9%。通过海外并购打制非轮胎橡胶成品多个细分范畴的顶尖企业,正在非轮胎橡胶成品的冷却系统、降噪减振底盘系统、密封系统三大范畴均确立了行业领先地位。冷却系统方面公司具有中鼎胶管和TFH等,降噪减振底盘系统方面包含中鼎减震和WEGU等,密封系统方面有KACO、美国ACUSHNET等子公司及中鼎本部营业。同时收购的AMK,使得中鼎正在三大范畴之外,再结构第四大范畴空气吊挂及电机系统。

原材料价钱波动的风险。风险提醒:海外市场收入增加不及预期的风险;查看更多新能源汽车及汽车电子营业拓展不及预期的风险;前往搜狐,国产化落地历程不及预期的风险;相关收购整合效应不达预期的风险;

进口替代方针明白,将来市场空间广漠汽车非轮胎橡胶成品市场空间广漠,中国目前是全球汽车产销量排名第一的国度,2016年汽车总产量跨越2800万辆,全球汽车产量2016年达9497.7万辆,市场容量是中国的3.5倍。汽车非轮胎橡胶件价值占整车的2%摆布,汽车非轮胎橡胶件中国市场空间约为700亿,全球市场规模达2400亿,公司将来营业空间庞大。非轮胎橡胶件行业具有品种多、批量大,出产过程中人工工序较多的特点,正在当地化采购趋向下,一些劳动力稠密型的零部件财产无望实现较快速的国产替代,公司进口替代的持久成长方针明白。

结构新能源汽车和汽车智能电子范畴公司近年来通过一系列收购和合做进入新能源汽车范畴,从保守汽车向新能源汽车进行转型。目前正在热办理设备、充电桩、电池等方面均有结构,此中TFH是新能源汽车热办理设备细分行业排名第二,AMK正在空气吊挂系统、伺服电机和电机电控系统范畴具有世界领先的手艺程度。海外收购项目对外打开市场,对内提拔手艺,我们看好公司正在新能源汽车范畴的持续成长,将来无望成为公司收入的主要增加点。

盈利预测和投资评级:预估公司2017/2018/2019年EPS别离为0.89/1.04/1.32元,对该当前股价PE别离为20/17/14倍,行业带领地位明白,持久合作力被低估,初次笼盖,赐与“买入”评级。